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자장도 '가리비 악몽' 가시지 않아: 부채비율 98% 육박, 주주들 지속 이탈

출처: 冻品攻略2026-01-06 08:00조회 0회댓글 0개

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자장도 '가리비 악몽' 가시지 않아: 부채비율 98% 육박, 주주들 지속 이탈

과거 '가리비 도주' 사건으로 시장을 충격에 빠뜨렸던 자장도 그룹(獐子島集團)이 다시 여론의 소용돌이에 휘말렸다. 3대 주주인 허다오 1호 증권투자펀드가 1% 지분 감축 계획을 발표하면서, 한때 중국 해양산업의 영광을 대표했던 이 상장사는 자금난 심화, 주주들의 지속적 이탈, 높은 부채비율 등 다중 위기에 직면해 있다. 국유자본 인수 3년이 지났지만, 개혁과 회복에 대한 약속은 아직 뚜렷한 성과를 보이지 못하고 있다.

주주 이탈: 7년 보유한 기존 펀드, 또다시 지분 감축

자장도 그룹은 최근 공시를 통해 주주 허다오 1호 증권투자펀드가 2026년 1월 23일부터 4월 22일까지 집합경쟁매매 방식으로 총발행주식의 1%에 해당하는 711.10만 주 이내를 감축할 계획이라고 밝혔다. 이는 2017년 이후 여러 차례 감축 중 하나다.

해당 펀드는 2016년 주식을 양수한 이후 보유 지분율이 8.32%에서 7.04%로 낮아졌으며, 누적 약 908만 주를 감축해 4,500만 위안 이상을 현금화했다. 분석가들은 펀드의 지속적 감축이 기관투자자들의 회사 경영 전망에 대한 신뢰가 약화되고 있음을 보여준다고 지적했다.

부채 고공행진: 부채비율 98% 육박, 재무 위기 심화

자장도의 경영난은 자본 측면에만 국한되지 않는다. 데이터에 따르면 2025년 3분기 기준 회사 총부채는 21.41억 위안에 달하며, 부채비율은 97.56%로 치솟아 4년 연속 90% 이상의 높은 수준을 유지했다.

회사는 2025년 중반 소폭의 흑자를 기록했지만, 3분기 적자가 다시 상반기 성과를 잠식했다. 업계 관계자들은 높은 부채비율이 자장도의 수년간 공격적 확장과 빈번한 '블랙스완' 사건이 겹친 영향이라고 분석했다.

2014년 이후 회사의 참가리비(蝦夷扇貝, Mizuhopecten yessoensis) 양식 사업은 6년간 다섯 차례 대규모 이상 상황을 겪었다. '가리비 아사', '재무 조작' 등의 파문은 브랜드와 신용에 심각한 타격을 주었고, 시장에서 '가리비가 또 도주했다'는 조롱 섞인 목소리는 지금도 끊이지 않고 있다.

국유자본 인수: 전략적 재편 성과 제한적, 경영진 잦은 교체

2022년 다롄 국유자본이 자장도를 인수한 후 '주력 사업 집중, 비핵심 자산 분리, 자본 구조 최적화'를 핵심으로 하는 재편 방향을 제시했다. 회사는 '해삼과 참가리비'를 핵심으로, 전복과 성게를 보완으로 하는 다품종 체계 구축을 시도하며 신유통과 심가공 부문에도 힘을 쏟았다.

그러나 재무 데이터에 따르면 이러한 전환은 아직 실질적 성과를 내지 못하고 있다. 2025년 회사의 '기타 사업' 매출 비중은 68%에 달해 주력 사업 기여도는 여전히 취약하다. 동시에 회사 고위층의 잦은 교체가 이어졌다. 재무총괄과 총재보좌관이 잇따라 사임했으며, 2026년 초 지배주주가 부총경리를 공개 채용하며 추가적인 거버넌스 개혁 신호를 내비쳤다.

리스크 누적: 소송 금액 1,000만 위안 초과, 신뢰 회복 시급

회사 공시에 따르면 지난 12개월 동안 자장도 및 그 지배 자회사의 누적 소송 금액은 1,006만 위안을 넘어 순자산의 10% 이상을 차지하며 강제 공시 기준을 촉발했다. 업계 관계자들은 빈번한 소송과 중재가 재무 압박을 가중시킬 뿐만 아니라 외부의 회사 거버넌스 투명성에 대한 신뢰를 더욱 약화시킨다고 지적했다.