6개 육상 연어 기업 순이자부담부채 약 70억 크로네, Salmon Evolution 3분기 EBITDA 2020만 크로네 적자

10월 28일, 노르웨이 육상 연어 양식 기업 Salmon Evolution은 2026년 3분기 실적을 발표하며 EBITDA 기준 2020만 크로네 적자를 기록했다. 이 회사는 육상 연어 생산 분야의 시장 선도 기업으로, 여러 동종 기업과의 공통점은 육상에서 연어를 생산하면서도 아직 수익성을 달성하지 못했고 부채 부담이 계속 가중되고 있다는 점이다.

Salmon Evolution은 내년 연어 가격의 큰 폭 반등을 겨냥해 출하를 연기하고 있으며, 최대 2억 크로네 대출로 이 같은 계획에 자금을 조달하고 있다. 이 대출은 무상이 아니며, 금리는 일반 주택담보대출의 약 두 배에 달한다.

육상 양식 기업들은 EBITDA 기준으로 실적을 보고하는 경향이 있는데, 이 기준에는 상당한 규모의 자본지출(capex)에 따른 감가상각과 순금융비용이 포함되지 않는다. 이들 기업은 최근에야 신용시장에서 승인을 받았다. 현재 오슬로 증권거래소 6개 육상 양식 기업의 순이자부담부채 합계는 약 69억 8천만 크로네, 연간 이자 비용 합계는 약 6억 5천만 크로네다.

10월 27일에는 Andfjord Salmon이 12억 5천만 크로네 규모의 채권 발행을 완료했다. 신용시장은 해당 대출의 위험 판단을 감추지 않았으며, 실질 금리는 13.3%였다. 같은 날 Proximar Seafood는 10월 말까지 현금이 고갈될 것으로 예상되며, 전환사채 이자 지급을 포기하고 파산 위기에 처했다는 소식이 전해졌다.

기업별 부채 내역을 보면, Salmon Evolution의 순이자부담부채는 2286백만 크로네(2026년 3분기, 10월 28일 보고)이며 연간 이자 비용은 약 171백만 크로네다. Andfjord Salmon은 1660백만 크로네(2026년 9월 30일, 잠정치, 리스 제외)로 연간 이자 비용은 약 185백만 크로네다. Atlantic Sapphire는 약 1180백만 크로네(2026년 6월 30일, 1억 1820만 달러를 약 10크로네/달러로 환산)로 연간 이자 비용은 약 130백만 크로네다. Proximar Seafood는 약 950백만 크로네(2026년 3월 31일, 집계 데이터 기준, 리스 포함)로 연간 이자 비용은 약 86백만 크로네다. Gigante Salmon은 498백만 크로네(2026년 9월 30일, 리스 제외; 리스 포함 시 605백만 크로네)로 연간 이자 비용은 약 48백만 크로네다. Nordic Aqua Partners는 약 410백만 크로네(2026년 6월 30일, 3760만 유로를 약 11크로네/유로로 환산)로 연간 이자 비용은 약 33백만 크로네다. 6개사 합계는 약 6980백만 크로네, 연간 이자 비용은 약 650백만 크로네다. 위 부채 데이터는 AI 도구 Claude의 도움으로 정리되었다.

Atlantic Sapphire는 일부 대주주와 채권자에게 인수되었으며, 주식은 지난주 오슬로 증권거래소에서 상장 폐지되었다. Gigante Salmon이 제시한 EBIT 기준 생산 원가는 킬로그램당 71~80크로네로, 이 수치에는 연간 4800만 크로네의 순이자 비용(킬로그램당 8크로네 약간 초과)이 아직 반영되지 않았다.

부채와 금리 수준은 이들 양식 기업에 상당한 순금융비용을 초래하며, 특히 두 최대 채무자인 Salmon Evolution과 Andfjord Salmon에서 두드러진다. 업계의 대출 조건에는 내년 연어 가격의 큰 폭 반등 기대가 이미 반영되어 있으며, 이 기대는 위 모든 양식 기업에 적용된다. 가격 반등이 실현되지 않으면 2027년은 관련 기업, 투자자, 채권자에게 상당히 어려운 해가 될 수 있다.