Analistas de Arctic: las principales empresas de salmón de cultivo terrestre superan el umbral de comercialización; Andfjord realiza su primera cosecha y Salmon Evolution afronta la validación de la fase 2

Según informó el medio noruego de acuicultura iLaks el 30 de octubre de 2026, el analista de Arctic Christian Olsen Nordby declaró en una entrevista con dicho medio que, tras años de construcción, pruebas y financiación, varias empresas noruegas de cultivo terrestre de salmón están comenzando a pasar de la fase de proyecto a la operación comercial. Señaló que algunas empresas siguen buscando financiación, mientras que la atención de las líderes se orienta cada vez más hacia la utilización de la capacidad de sus instalaciones de escala de miles de millones de coronas.

Nordby calificó 2026 como el año en que las empresas empiezan a demostrar la capacidad de producción real de sus instalaciones. Mencionó que Salmon Evolution ha completado la segunda fase y ha sembrado alevines, mientras que Andfjord Salmon ya ha comenzado a cosechar. «2026 es un año en el que las empresas dan un paso importante en términos operativos... el sector avanza un paso más», declaró a iLaks.

A principios de esta semana, Andfjord Salmon recaudó 1.250 millones de coronas noruegas mediante una nueva emisión de bonos. Nordby considera que la empresa ha superado así un hito importante: ha comenzado a sacrificar peces y ya no es solo un proyecto en construcción; los primeros parámetros de crecimiento de la instalación se comportan bien, los peces crecen rápido y la evolución hasta ahora es positiva.

Respecto a este préstamo de escala de miles de millones de coronas, Nordby no le atribuyó una importancia excesiva. Señaló que se trata de un sector intensivo en capital y que la construcción de este tipo de instalaciones requiere necesariamente acceso a financiación; este préstamo se destinará a cubrir las necesidades de capital circulante y el desarrollo ulterior del negocio. El tipo de interés del préstamo es Nibor a tres meses más 8,5 puntos porcentuales, lo que corresponde a un tipo efectivo de aproximadamente el 13,3%. Nordby señaló que las condiciones actuales del préstamo no necesariamente se mantendrán a largo plazo: Andfjord aún está en una fase inicial de rentabilidad y la idea es que la empresa demuestre en los próximos años que el modelo es viable a mayor escala; cuando las operaciones se estabilicen y entren en un estado más normal, refinanciar con préstamos de menor coste será un paso natural.

Los resultados publicados esta semana por Salmon Evolution se vieron afectados por la rebaja de la guía de sacrificio y por un EBITDA aún negativo. Nordby indicó que lo que sigue determinando el rumbo de la empresa son los resultados biológicos y el avance en la utilización de la capacidad. Dijo que Salmon Evolution lleva varios trimestres consecutivos cosechando de forma estable y sigue siendo el participante con mayor volumen acumulado de entrega de peces; lo que queda por demostrar es hasta qué peso de sacrificio puede elevar y hasta qué punto puede utilizar la capacidad de la instalación.

Calificó la segunda fase como la próxima gran prueba. La empresa introdujo varias mejoras de diseño respecto a la primera fase y ahora se obtendrán respuestas: si estas mejoras se traducen en una mayor utilización de la instalación. Según Nordby, el objetivo es acercarse a un peso de 4 kg de pescado eviscerado; hasta ahora el peso medio suele ser ligeramente superior a 3 kg, la empresa orienta el peso de sacrificio hacia los 4 kg y él personalmente espera algo más cercano a 3,75 kg. Considera que, si se acerca a 4 kg, la posición sería buena.

Nordby señaló que el próximo año será decisivo para evaluar hasta dónde han llegado realmente las principales empresas de cultivo terrestre, y entonces se podrá ver cómo se refleja la mejora de la utilización de la capacidad en empresas como Salmon Evolution y Andfjord.