El bacalao ruso cae por debajo de los 9000 USD/t, las fábricas chinas adoptan cautela en sus compras y el producto noruego resiste

Del 2 al 8 de noviembre de 2026, en la semana 45, las cotizaciones de bacalao del Atlántico (Gadus morhua) ruso y noruego para China mostraron tendencias divergentes. Las cotizaciones de mercado muestran que el precio medio evaluado del bacalao ruso descabezado y eviscerado (H&G) ha caído por debajo de los 9000 USD/t, con el calibre de 1 a 2 kg ajustándose a la baja en unos 100 USD/t en términos semanales; el producto equivalente noruego se mantiene relativamente firme en su cotización en dólares, y la diferencia de precios entre los productos de Rusia y Noruega vuelve a captar la atención de los compradores chinos.

La caída de las cotizaciones del bacalao ruso refleja la actitud cautelosa de los compradores chinos en la compra de materia prima. Actualmente, algunas plantas procesadoras chinas no tienen prisa por aumentar sus inventarios de materia prima, y sus compras se centran principalmente en los pedidos ya existentes y en la planificación de la producción. Los comentarios del mercado indican que algunas fábricas planean mantener sus inventarios actuales y organizar la producción en torno al Año Nuevo Chino, sin querer acumular grandes cantidades de existencias por adelantado cuando los pedidos son insuficientes.

La bajada de los precios de la materia prima no se ha traducido de inmediato en un aumento del volumen de compras. Para las empresas procesadoras, la decisión de compra no depende únicamente de la cotización de la materia prima, sino que también se ve afectada por factores como los pedidos de producto terminado, el nivel de inventario, el margen de procesamiento y los mercados de exportación. El impacto de los cambios de política en el mercado estadounidense sobre el negocio de procesamiento de pescado blanco chino aún no se ha disipado por completo, y las empresas que dependen de la exportación tras el procesamiento son más cautelosas a la hora de comprar.

El comportamiento del precio del bacalao noruego se ve influido por el factor cambiario. El fortalecimiento de la corona noruega proporciona cierto respaldo a la cotización en dólares de la materia prima noruega. Sin embargo, el tipo de cambio no puede cambiar la realidad de una demanda de compra débil en el mercado chino. Los datos publicados por el Consejo Noruego de Productos del Mar el 4 de noviembre muestran que en octubre de 2026 disminuyeron los volúmenes y los valores de exportación de bacalao, eglefino (Melanogrammus aeglefinus) y otras especies de captura salvaje de Noruega, y que el fortalecimiento de la corona también redujo el valor de exportación calculado en moneda nacional. El informe oficial noruego señala asimismo que las cuotas de pescado salvaje son bajas y que la reducción de la oferta de materia prima presiona a las empresas procesadoras.

También merece atención el comportamiento de las compras chinas de bacalao noruego. Los precios de la materia prima noruega son más altos, mientras que las cotizaciones del producto ruso han bajado, ampliando el margen de comparación de precios entre distintos orígenes para los compradores. Para las plantas procesadoras, el margen de beneficio entre el coste de la materia prima y el precio de venta del producto terminado es más importante que la simple comparación de la cotización por tonelada. Si los pedidos de producto terminado no mejoran, es posible que las empresas no aumenten de inmediato sus compras aunque bajen los precios de la materia prima.

La presión del mercado sobre el eglefino es más evidente. La evaluación de mercado de la semana 45 muestra que la cotización del eglefino H&G noruego se ajustó a la baja otros 100 USD/t aproximadamente, y que la prima de precio del calibre de 500 g a 1 kg respecto al producto ruso se redujo a unos 200 USD/t. Según los criterios de cotización facilitados por la fuente, los productos de Rusia y Noruega acumulan un descenso de unos 350 USD/t en las últimas dos semanas. El avance de las operaciones con China es limitado, y algunos comerciantes noruegos mantienen una actitud cautelosa respecto a las próximas cotizaciones.

El mercado de subastas también muestra señales de debilitamiento de los precios. Los datos de subastas noruegas de la semana 44 recogidos en la fuente indican que el volumen negociado de bacalao congelado de 1 a 2,5 kg superó las 340 t, con un precio medio por debajo de los 90 NOK/kg; el volumen negociado de eglefino congelado de más de 800 g fue de unas 81 t, con un precio medio de unos 56 NOK/kg. Dado que estos datos desglosados carecen aún de un detalle público verificable de forma independiente, las cifras correspondientes deben considerarse datos de subasta facilitados por el mercado y no resultados estadísticos confirmados por informes oficiales.

Los cambios en las cuotas ofrecen otra vía de observación para el suministro futuro de materia prima. Noruega y Rusia han fijado la cuota total de bacalao del Ártico nororiental para 2027 en 325 000 t, 40 000 t más que en 2026, un aumento de aproximadamente el 14 %. Este cambio significa que, al menos bajo este criterio de gestión del recurso del bacalao del Ártico nororiental, la cuota de 2027 no seguirá disminuyendo. Que el aumento de la cuota se traduzca en capturas efectivas dependerá también de la planificación de las operaciones de los buques, el ritmo de captura y las descargas.

En la semana 45 se produjo una divergencia en las cotizaciones del bacalao ruso y noruego, mientras que las cotizaciones del eglefino también sufrieron presión. Las variables concretas que deben observarse a continuación son el momento en que las plantas procesadoras chinas repongan materia prima antes del Año Nuevo Chino, la evolución de los pedidos noruegos para China en noviembre y si la bajada de las cotizaciones del bacalao ruso puede dar lugar a nuevas transacciones efectivas.