Toba Surimi Indonesia lợi nhuận nửa đầu năm giảm hơn một nửa, chuyển hướng sang sản phẩm giá trị gia tăng để tự cứu mình!

Áp lực lợi nhuận trong chuỗi ngành surimi toàn cầu đã hiện rõ trên báo cáo tài chính của các công ty niêm yết. Theo báo cáo của truyền thông ngành vào cuối tháng 9, doanh nghiệp chế biến surimi và cá rô phi Toba Surimi Indonesia ghi nhận lợi nhuận nửa đầu năm giảm 53% so với cùng kỳ, chiến lược công ty theo đó cũng điều chỉnh, chuyển hướng sang dòng sản phẩm giá trị gia tăng có biên lợi nhuận cao hơn.

Toba Surimi là doanh nghiệp tiêu biểu trong chế biến thủy sản tại khu vực hồ Toba, Sumatra, Indonesia, với hoạt động sản xuất surimi (鱼糜) từ nguyên liệu chính là cá rô phi (tilapia) và cá tra (叉尾鲶) là nền tảng kinh doanh, sản phẩm hướng tới thị trường xuất khẩu — surimi là nguyên liệu cốt lõi cho các sản phẩm như thịt cua giả, chả cá, viên cá, với khách hàng mua chính tập trung ở các doanh nghiệp chế biến thứ cấp tại Hàn Quốc, Nhật Bản, Mỹ và Đông Nam Á. Kết quả lợi nhuận giảm hơn một nửa phản ánh trực tiếp thực tế giá cả của ngành surimi: giá cá nguyên liệu và chi phí đánh bắt/nuôi trồng tăng lên, trong khi khả năng tăng giá xuất khẩu surimi thành phẩm bị hạn chế bởi mức độ chấp nhận của các doanh nghiệp thực phẩm hạ nguồn, lợi nhuận bị ép từ hai phía.

Cục diện nguồn cung của ngành surimi đang trải qua quá trình tái cấu trúc. Nguồn nguyên liệu surimi lớn nhất toàn cầu là cá minh thái Alaska (pollock) — surimi cá minh thái sản xuất tại Mỹ chiếm phần lớn khối lượng giao dịch toàn cầu, và giám sát ngành cho thấy sản lượng surimi cá minh thái Mỹ có dự báo giảm tối đa 50.000 tấn; nguồn cung surimi cá minh thái Nga thay đổi theo sản lượng đánh bắt và định hướng chế biến, trong khi Việt Nam, Ấn Độ, Indonesia bổ sung thị trường trung và thấp cấp bằng surimi cá nước ngọt (cá rô phi, cá da trơn). Trong chu kỳ nguồn cung surimi cá minh thái thu hẹp, giá đi lên, surimi cá nước ngọt nhiệt đới lẽ ra phải đón cơ hội thay thế, nhưng kết quả lợi nhuận của Toba Surimi cho thấy: lợi ích từ thay thế không bù đắp được áp lực chi phí, chênh lệch giá giữa surimi cá nước ngọt và surimi cá minh thái trên thị trường cao cấp vẫn khiến phần lớn người mua bám trụ ở phía nguyên liệu cá minh thái.

Chuyển hướng sang sản phẩm giá trị gia tăng là con đường sinh tồn tiêu chuẩn của các doanh nghiệp surimi. Surimi nguyên liệu thuộc loại hàng hóa trung gian công nghiệp điển hình, định giá minh bạch, cạnh tranh đầy đủ; trong khi trực tiếp sản xuất viên cá, thanh cua vị, thực phẩm chế biến từ surimi tự có đồng nghĩa với việc nội bộ hóa lợi nhuận chế biến thứ cấp — đây cũng là bước nhảy chuỗi giá trị mà các ông lớn surimi như CP Thái Lan, Dongwon Hàn Quốc đã hoàn thành từ lâu. Thị trường nội địa Indonesia mang lại vùng tiêu thụ cho sản phẩm giá trị gia tăng: thị trường tiêu dùng 270 triệu dân ngày càng chấp nhận thực phẩm thủy sản chế biến đông lạnh, cùng với việc chính phủ Indonesia gần đây siết chặt kiểm tra tôm nhập khẩu bán nội địa trái phép, thể hiện rõ quan điểm bảo vệ ngành chế biến trong nước, môi trường thị trường cho sản phẩm chế biến nội địa tương đối thuận lợi.

Cửa sổ chuyển đổi ở cấp công ty chồng lấn với chu kỳ ngành. Xuất khẩu tôm Indonesia đạt mức cao nhất trong năm theo tháng, xuất khẩu sang Mỹ +22% trong bối cảnh hưng thịnh, tương phản với sự thu hẹp lợi nhuận của khâu surimi — trong cùng một quốc gia, mức độ hưng thịnh giữa các nhóm ngành chế biến thủy sản phân hóa rõ rệt. Chuyển đổi của Toba Surimi nếu muốn có hiệu quả, phụ thuộc vào việc tốc độ tăng trưởng của dòng sản phẩm giá trị gia tăng có thể vượt qua mức xói mòn lợi nhuận của surimi nguyên liệu hay không; tính ổn định nguồn cung nguyên liệu từ nuôi cá rô phi tại khu vực hồ Toba (chịu ảnh hưởng của chi phí thức ăn và dịch bệnh) là một ràng buộc khác.

Tỷ trọng xuất hàng sản phẩm giá trị gia tăng nửa cuối năm của công ty, tiến độ đưa vào vận hành dây chuyền mới, cùng với việc dự báo giảm sản lượng surimi cá minh thái Mỹ cuối cùng có thành hiện thực hay không, sẽ cùng nhau quyết định liệu doanh nghiệp surimi này có thể đứng vững ở vị trí mới trong cuộc tái cấu trúc ngành.